1946年的上海，拳击场内，中国拳击手陈阿铁与美国黑人拳王菲利蒲正在激烈搏斗。在台下观看比赛的拳击场老板王曼云脸上不时露出一线冷笑。前六回合阿铁屡占上风，到了第七回合，阿铁突然动作迟缓下来，终于被菲利蒲击倒。回家后不久，口吐鲜血而死。陈阿铁的哥哥--铁匠出身的陈阿钢为了替弟弟报仇，决定参加拳击，并同老板王曼云订了合同。他在号称远东毒蛇的上海老拳手孙标的指导下，苦练拳功，拳术进步很快。正直的孙教练教育阿钢，不要把比赛的对手当仇人，而是要让中国人在拳台上站起来。陈阿钢在一个偶然的机会看到王曼云的女儿杨珊被美国兵调戏，痛打了美国兵救出了杨珊。从此杨珊竟爱上了阿钢，并一直陪着他训练，还答应支持他战胜菲利蒲，然后远走他乡。陈阿钢的妻子纱厂女工惠芬知道丈夫和杨小姐的关系后，忍受着感情上的痛苦。杨珊知道陈阿钢深深爱着自己的妻子时，打消了追求阿钢的念头。原来拳场老板王曼云是个日本女人，原名秋子。"九·一八"事变后，丈夫在中国经商为日本侵略者效力，被中国人打死。她要报仇，在钟兴的帮助下，到上海合伙办企业，她当了拳击场老板。她以残害中国人为快乐，逼死了大华纱厂经理刘金海一家，又以宴请为名，在汤里放下毒药，让中国拳击手陈阿铁喝下，致使陈阿铁在比赛中失利并中毒身亡。这次，陈阿钢与菲利蒲比赛，她又想用同样的办法害死阿钢。她每作成一笔交易，就得到一枚宝石戒指，那鲜红的宝石颜色就像是用中国人的鲜血染红的。她的阴谋被女儿杨珊发现后，告诉了陈阿钢。第二天比赛时，阿钢战胜了菲利蒲，为中国人争了气。杨珊痛恨母亲的残酷行为，不辞而别，只身回到日本。王曼云在失掉女儿之后，绝望地喝下了自己炮制的毒药。